定增基金的“爆款”魔咒|界面成事 · JMedia

2019-04-09 10:10

  干者:李 雪

  

  8月初,九泰基金包发公报,暂停九泰锐更加、九泰锐智两条定增产品第二次受限绽的申购、赎回回事情,被质怀疑难“主触动失条约”。8月15日,九泰新发行的基金九泰锐兴颁布匹公报称募集儿子违反败。

  “527”减持新规颁布匹后,定增基金持拥局部定增股票松禁后壹年内减持不得超50%,意味着基金查封锁期完一齐后何以参加以成为难题。拥有报道称,早年将拥有7条定增本题基金就续届期,规模算计逾佰亿,而二季度定增产品普遍体即兴不佳,赎回回压力也将考验活触动性办才干。九泰的叁份公报或许条是末了尾。

  好发的产品不好做,公募基金“爆款魔咒”在分级基金、保本基金上就续应验。定增基金的结局,能否会拥有所不一?

  买进股票能打折的“爆款”

  定向增发是上市公司向微少半特定投资者又融资的壹种顺手眼,定增股份畅通日拥有锁活期,故此标价畅通日比二级市场要低。以往参加以定增门槛较高,参加以方多为机构。2015年下半年到2016年底,A股市场时时走低,定增市场却大张旗鼓,国投瑞银、财畅通、九泰等基金公司就续设计、发行了参加以定增的公募基金产品。

  与普畅通查封锁式基金比较,定增基金的优势在于凹隐含了两层装置然垫,壹是定增项目拥有折价,也坚硬是以锁活期猎取匪地下发行市场与二级市场之间的差价,二是对浮载股票的估值采取摊余本钱法,浮载盈利的活触动性折价会跟遂二级市场标价添加以而体即兴出产到来,直接结合了第二层装置然垫。

  遂同2016年上半年A股回暖,多条定增基金的项目持仓浮载添加以,净值体即兴优秀,备受追捧,更是持拥有锂电概念股的九泰锐智,净值与二级市场标价遂之水上涨船高。定增基金的装置然垫属性异样招伸了不微少机构惠风险偏好较低的资产参加以,多家基金公司跟风申报、发行。短短两年间,市场上的定增本题基金产品已臻52条。

  进入2017年,IPO、定向增发减持对二级市场冲锋效应清楚,低本钱减持、清仓式减持伸发接管方面凶烈关怀。2017年2月,接管层颁布匹又融资新政,对上市公司匪地下发行股票的数、官价绳墨及融资距退时长等方面做出产限度局限,定增市场瞬间投缓和。数据露示,2016年7月到2017年1月,月均定向融资产额在1000亿元以上,2017年1月超越3000亿元,以后突然回落到月均500亿元。鉴于参加以方群多,定增项目性价比也时时走低。

  最先受到影响的是新发行和建仓期的定增基金。从基金二季报到来看,2016年12月以后到成立的定增基金权利类仓位普遍偏低,建仓舒缓。2017年1月成立的国投瑞泰、2016年12月成立的落时弘泰股票仓位但为19.27%、11.71%。8月15日,九泰基金颁布匹公报称,新发行的定增本题基金九泰锐兴不满意备案环境,宣布匹募集儿子违反败。


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